Washington–Pékin : de la guerre des tarifs à une trêve calculée

Pendant sept ans, la relation commerciale entre la Chine et les États-Unis a ressemblé à une partie d’échecs sous haute tension. Tout a commencé en 2018 avec l’imposition de surtaxes massives par Washington, provoquant une série de ripostes de Pékin. Après une accalmie fragile en 2020 avec la signature du « Phase One Deal », la rivalité économique a repris de plus belle. En 2025, la confrontation tarifaire a atteint un nouveau sommet : les États-Unis ont relevé leurs droits de douane sur plusieurs catégories de produits stratégiques, tandis que la Chine a répliqué sur l’agriculture et l’énergie.

Face à un risque croissant de déstabilisation commerciale mondiale et à des coûts économiques de plus en plus lourds, les deux puissances ont choisi de temporiser. Ainsi, au début du mois de novembre 2025, Washington et Pékin ont annoncé une trêve partielle sur les tarifications douanières — une pause stratégique dans un conflit qui menaçait d’échapper à tout contrôle.

La nature de la trêve sino-américaine

La trêve actuelle repose sur plusieurs engagements clés :

• Suspension temporaire des surtaxes : la Chine a gelé une partie de ses tarifs de représailles, notamment sur les produits agricoles et certaines ressources énergétiques.

• Relâchement des contrôles à l’exportation : Pékin a desserré les restrictions sur des minerais critiques et des terres rares, essentiels pour l’industrie américaine.

• Engagement d’achats accrus : la Chine s’est engagée à augmenter ses importations de produits agricoles américains sur plusieurs années, redonnant de l’oxygène aux producteurs américains.

• Cadre tarifaire stabilisé : les deux pays maintiennent un taux réduit moyen d’environ 10 % sur un panier d’échanges spécifiques, avec révision annuelle prévue et mécanisme de règlement bilatéral des différends.

En d’autres mots, il ne s’agit pas d’une paix économique, mais d’un cessez-le-feu calculé, permettant aux deux puissances de reprendre le dialogue sans perdre la face. Les enjeux technologiques (semi-conducteurs, IA, cybersécurité) demeurent intacts et continuent d’alimenter la rivalité structurelle.

Pourquoi cette trêve maintenant ?

Trois raisons principales expliquent cette détente :

• Pression économique interne : les tarifs prolongés ont nourri l’inflation, freiné les investissements et perturbé les chaînes d’approvisionnement.

• Objectif politique : à un an des élections américaines, la Maison-Blanche cherche à réduire la pression sur les ménages et les agriculteurs, tout en affichant un geste diplomatique maîtrisé.

• Contexte de shutdown fédéral : les États-Unis traversent actuellement une paralysie budgétaire majeure, empêchant la publication de nombreuses données économiques (emploi, ventes, PIB). Sans visibilité macroéconomique claire, l’administration Biden avait tout intérêt à éviter une escalade commerciale supplémentaire.

Lecture des marchés financiers

1. Devises et taux (USD/UST) La trêve limite la prime de risque commerciale et apporte un souffle de stabilité au dollar américain. Toutefois, le shutdown empêche la Fed d’obtenir des données fiables. La politique monétaire reste donc « en pilote automatique », alimentant une volatilité latente sur le marché obligataire.

2. Marchés actions (S&P / Nasdaq) Les valeurs industrielles, agricoles et de consommation profitent de la détente tarifaire. Cependant, les grandes valeurs technologiques demeurent sous pression : la guerre commerciale se calme, mais la guerre technologique persiste.

3. Matières premières Les métaux critiques et les produits agricoles retrouvent un semblant d’équilibre. Pékin rouvre partiellement ses importations tandis que Washington allège certaines restrictions à l’exportation, ce qui stabilise les prix mondiaux.

4. Marchés asiatiques (FX Asie) Les devises régionales, comme le yuan offshore (CNH) ou le won coréen, bénéficient d’un regain d’appétit pour le risque, bien que les flux demeurent prudents.

Interprétation tactique (1 à 4 semaines)

Les probabilités actuelles suggèrent un retour modéré du “risk-on” (environ 60 %). La trêve apaise la nervosité des investisseurs, mais le shutdown américain maintient un voile d’incertitude sur la trajectoire macro. Sans publication officielle d’indicateurs majeurs, le marché navigue à vue : les traders devront se reposer sur les discours de la Fed, les données privées et les indicateurs alternatifs.

Recommandation personnelle

Être curieux, mais discipliné. Cette trêve n’est pas un signal d’euphorie, mais une respiration. Restez sélectif sur les actifs sensibles aux importations et à la consommation cyclique, surveillez l’exécution réelle des engagements de Pékin, et évitez les paris trop agressifs avant la reprise complète des publications économiques américaines. Tant que le shutdown perdure, la patience demeure la vertu la plus rentable du marché.

Pour l’analyse complète – incluant les fondamentaux, la géopolitique, la macroéconomie et les stratégies institutionnelles sur l’ensemble des actifs à surveiller cette semaine

– consultez Atlas, notre service premium conçu pour aider les traders à développer un véritable edge et à battre le marché. www.wolfaction.net/atlas