Prime Journal — Market Update & Vigilance Macro

Patrick Primo
15 déc. 2025
3 min de lecture

Inflation canadienne : signal de normalisation confirmé

La séance a débuté avec des données clés en provenance du Canada. L’IPC annuel pour le mois de novembre ressort à 2,2 %, tandis que l’IPC moyen annuel s’établit à 2,8 %. Ces chiffres confirment une poursuite du processus de désinflation, cohérente avec la trajectoire attendue par la Banque du Canada.

Sur le plan macro, il ne s’agit pas d’un choc directionnel majeur pour les marchés, mais plutôt d’un signal de stabilisation qui renforce l’idée que la politique monétaire canadienne est désormais en phase d’observation plutôt qu’en réaction.

Discours de la Fed : un ton plus équilibré, mais toujours dépendant des données

Les interventions de plusieurs membres de la Réserve fédérale méritent une attention particulière.

Williams (Fed de New York)

Williams souligne que :

Les risques liés au marché du travail ont augmenté,
Tandis que les risques inflationnistes se sont atténués.

Il considère les droits de douane comme un ajustement de prix ponctuel, sans impact durable sur l’inflation sous-jacente. Ses projections anticipent :

Une inflation à 2,5 % en 2026,
Puis un retour vers 2 % en 2027.

Il insiste également sur le fait que les prochaines données sur l’emploi devraient montrer un refroidissement progressif, tout en restant prudent sur toute décision concernant janvier. Le message est clair : la Fed reste guidée par les données, sans précipitation.

Collins (Fed)

Collins adopte une posture similaire. Bien qu’elle se soit montrée favorable à une baisse des taux, elle reconnaît que la décision fut limite. Elle estime toutefois que les risques inflationnistes futurs sont plus faibles qu’auparavant.

Les marchés intègrent actuellement :

Environ 22 à 25 % de probabilité d’une baisse des taux dès janvier,
Deux baisses déjà largement anticipées pour 2026,
Et une probabilité non négligeable d’une troisième.

En résumé, le discours de la Fed n’est ni franchement accommodant ni restrictif : il est prudent, nuancé et conditionnel.

États-Unis : une journée macroéconomique à très haut risque demain

Le calendrier économique américain de demain est exceptionnellement chargé, ce qui implique une vigilance maximale.

Parmi les publications majeures :

Permis de construire (consensus : 1,34M),
Mises en chantier (consensus : 1,32M),
NFP d’octobre (consensus : 20K, soit un écart massif de plus de 77K avec le précédent),
Emploi non agricole privé (consensus : 55K),
Ventes au détail,
Données immobilières pour octobre et novembre.

Ce cumul de publications, dans un contexte de reprise partielle du calendrier économique après interruption, crée un environnement hautement volatil et imprévisible. Les risques de surprises, de faux signaux et de mouvements erratiques sont élevés.

JPY et sessions asiatiques : un catalyseur à ne pas négliger

À cela s’ajoute la balance commerciale japonaise, publiée mardi à 18h50 (heure de Montréal). Cette donnée pourrait générer une volatilité significative sur USD/JPY, avec des effets potentiels visibles :

Dès la session de New York,
Et amplifiés durant la session asiatique.

Les corrélations entre dollar américain, yen et flux de risque devront être surveillées de très près.

Lecture institutionnelle : prudence, discipline et gestion du risque

Le point central à retenir est simple :le marché entre dans une zone où l’information est abondante, mais la lisibilité faible.

Dans ce type d’environnement :

La priorité n’est pas l’anticipation,
Mais la réaction structurée.

Les traders professionnels ne cherchent pas à deviner chaque chiffre, mais à laisser le marché révéler sa direction, puis à intervenir lorsque les impulsions deviennent claires, confirmées et soutenues par le volume.

Nous reviendrons en détail sur ces dynamiques, les scénarios possibles et la gestion du risque adaptée lors des formations de groupe.

Conclusion

La semaine avance avec des signaux macro de plus en plus nombreux, mais aussi de plus en plus complexes. La clé, encore une fois, demeure la patience, la discipline et une lecture institutionnelle rigoureuse des données et des discours.